今年4月，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，資本市場稱該份文件為“新國九條”。其中，“新國九條”強(qiáng)調(diào)了上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，明確鼓勵上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅。
從政策角度看，加強(qiáng)現(xiàn)金分紅是A股上市公司的大勢所趨。另從ESG角度看，現(xiàn)金分紅也是上市公司進(jìn)行投資者關(guān)系管理，體現(xiàn)經(jīng)營可持續(xù)性的重要手段。
按照公司屬性劃分，國有企業(yè)是A股上市公司現(xiàn)金分紅的“主力軍”。據(jù)時代商學(xué)院統(tǒng)計，2023年，國有企業(yè)在A股上市公司中的占比僅約25%，但卻貢獻(xiàn)了A股市場現(xiàn)金分紅總額的66%。
如圖表1所示，時代商學(xué)院梳理了2023年上市國企中年度累計現(xiàn)金分紅金額排行前50名企業(yè)，從而為A股市場樹立優(yōu)質(zhì)上市國企高質(zhì)量發(fā)展風(fēng)向標(biāo)。
分紅總額連續(xù)兩年超萬億元，四年間復(fù)合增速達(dá)14.54%
Wind國企綜合指數(shù)成分共納入1322家上市國有企業(yè)，占A股上市公司總數(shù)的比例為24.65%，接近四分之一。從整體分紅情況來看，截至5月28日，其中957家國企已披露2023年度現(xiàn)金分紅方案，占比在七成左右，年度累計分紅總額為1.46億元。
同期，A股共有3885家上市公司已披露2023年度現(xiàn)金分紅金額，年度累計分紅總額為2.21億元。因此，2023年上市國企占全部A股分紅金額的比例為66.25%。
時代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，將A股上市國企按照年度累計分紅金額進(jìn)行排行，2023年，其中前50名上市國企的年度累計現(xiàn)金分紅總額為10879.02億元。
從變化趨勢來看，2020—2023年，前50名上市國企的年度累計現(xiàn)金分紅總額分別為7240.55億元、9306.57億元、11239.41億元、10879.02億元，2022—2023年連續(xù)兩年超萬億元，四年間的年復(fù)合增長率達(dá)14.54%，呈穩(wěn)步提升態(tài)勢。
從個股來看，2023年，A股上市國企中首次出現(xiàn)兩家銀行的年度累計現(xiàn)金分紅金額超千億元，分別為工商銀行(601398.SH)、建設(shè)銀行(601939.SH)，年度累計分紅金額分別為1092.03億元、1000.04億元。
如圖表2所示，2021—2023年，工商銀行的年度累計現(xiàn)金分紅金額分別為1045.34億元、1081.69億元、1092.03億元，連續(xù)三年超千億元，呈連續(xù)增長態(tài)勢。2007—2023年，工商銀行連續(xù)17年穩(wěn)居A股上市國企“分紅王”寶座。
銀行占比近三成，半數(shù)位于北京地區(qū)
從地區(qū)分布情況來看，如圖表3所示，2023年度累計現(xiàn)金分紅金額排名前50的上市國企中，北京地區(qū)占據(jù)半數(shù)，總計25家；山西省、上海市各4家，廣東省、江蘇省、山東省各3家；四川省2家；安徽省、福建省、天津、浙江省、貴州省、陜西省各1家。
國企是國家經(jīng)濟(jì)的脊梁和“壓艙石”，金融業(yè)更是國民經(jīng)濟(jì)的命脈。在2023年度累計現(xiàn)金分紅金額排行前50名上市國企中，北京地區(qū)企業(yè)數(shù)量較多、行業(yè)分布較廣，其中金融企業(yè)占比較高，為44%。
此外，從行業(yè)分布情況來看，如圖表4所示，2023年度累計現(xiàn)金分紅金額排名前50的上市國企中，數(shù)量最多的為上市銀行（申萬一級，下同），共14家，占比達(dá)28%。
其次是煤炭行業(yè)、食品飲料行業(yè)、建筑裝飾行業(yè)，分別為6家、5家、4家；非銀金融行業(yè)、交通運輸行業(yè)、石油石化行業(yè)各3家；公用事業(yè)行業(yè)、通信行業(yè)各2家；房地產(chǎn)、鋼鐵等其余8個行業(yè)均為1家。
總結(jié)而言，分紅情況與企業(yè)分紅意愿、經(jīng)營穩(wěn)定性和現(xiàn)金流是否充足有關(guān)。上述分紅金額較高的煤炭、交運行業(yè)等多屬于重資產(chǎn)行業(yè)，前期集中投入固定資產(chǎn)后，后續(xù)通過穩(wěn)定運營產(chǎn)生充沛的現(xiàn)金流，與銀行一樣經(jīng)營較為穩(wěn)健，因此具備較強(qiáng)的分紅意愿及實力。
